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Aller et retour en bourse : définition


L’aller et retour est une opération qui consiste à vendre un titre à un cours donné et à le racheter ensuite, lorsqu’il a baissé.


Modalités de l’aller et retour

L’aller et retour est un procédé très fructueux pour un investissement qui se trouve, lorsque l’opération est dénouée, disposer du même nombre de titres qu’auparavant, tout en ayant encaissé une plus-value.

Soit un investisseur qui vend 20 Royal Dutch à 560 FF. Six mois plus tard, les cours étant tombés à 470 FF, il rachète les 20 Royal Dutch à ce prix.
Il dispose donc d’un nombre de titres inchangés et a encaissé : 20 x (560 – 470) = 1 800 FF moins les frais.

Naturellement, si les cours s’y prêtent, l’opération peut être recommencée indéfiniment.

Problèmes à étudier

L’opérateur intéressé par les aller et retour doit être particulièrement attentif aux variations saisonnières décrites au chapitre VII, que l’on rencontre sur certaines valeurs.

L’aller et retour, particulièrement valable en ce qui concerne les valeurs cycliques (1), peut néanmoins être tenté sur des valeurs de croissance (2).

L’aller et retour peut se combiner à l’arbitrage sous forme d’une double opération.
En reprenant l’exemple donné plus haut, on peut concevoir qu’en même temps qu’il vend 20 Royal Dutch à 560 FF, l’investisseur achète 30 U.T.A. à 380 FF. Six mois plus tard, il revend les U.T.A. à 480 FF et rachète 30 Royal Dutch à 460 FF.

Le décompte des opérations est le suivant :

Achats Ventes
30 U.T.A. x 380 = 11 400

30 Royal Dutch x 460 = 13 800

20 Royal Dutch x 560 = 11 200

30 U.T.A. x 480 = 14 400

Total 25 200 FF 25 600 FF

Au total, sans aucune mise de fonds, l’investisseur se retrouve détenteur de 30 Royal Dutch au lieu de 20, s’il n’avait procédé à aucune opération.

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