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Mario Draghi, après avoir baissé d’un quart de point le taux directeur de la zone euro, l’a fait passer dans le royaume du zéro, ce qui a lancé des spéculations affirmant que la BCE pourrait éventuellement devoir suivre la Réserve Fédérale et la banque d’Angleterre en procédant à des achats massifs d’actifs.

Hier, la BCE a réduit son taux directeur à 0,75 %, tandis que le taux de dépôt est passé à 0, alors que Draghi reconnaît que la mesure pourrait n’avoir qu’un effet limité. Alors qu’il a passé le plus clair de son temps à esquiver des questions à propos de mesures encore plus radicales, comme un éventuel quantitative easing, il a déclaré « ne pas avoir le sentiment d’être en manque d’options de politique », en déclarant avoir son artillerie prête pour contenir les risques inflationnistes.

Ce qui n’est pas l’avis de Julian Callow, économiste en chef de la Barclay à Londres. « Ils ont pratiquement épuisé tout leur arsenal conventionnel. Passer leur taux à presque zéro les amène au seuil d’un QE, même s’il ne s’agissait pas de leur intention première. »

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• quantitative easing prochainjuillet 2012

La plus haute cour allemande a rendu son jugement concernant la validité du mécanisme européen de stabilité. Au plus grand soulagement de tous, celle-ci a jugé que le MES n’est pas contraire à la constitution allemande, ce qui va permettre à l’État allemand de le ratifier, même si certaines conditions ont été posées.

La cour a donc rejeté la plainte déposée par une partie de l’opposition, qui souhaitait bloquer la ratification du MES. La cour a décidé que la contribution allemande ne pouvait dépasser les 190 milliards d’euros, à moins qu’un vote parlementaire décide d’accorder une rallonge. La cour a également stipulé que le Bundestag a le pouvoir de revenir sur des décisions prises précédemment sur ce genre de dossier.

Cette nouvelle a été bien accueillie par les marchés, car elle constituait la menace principale qui pouvait mettre en danger le mécanisme européen de stabilité. Dès l’annonce de la nouvelle, les bourses européennes et l’euro sont partis à la hausse.

Ce n’est pas la première fois que la cour, basée à Karlsruhe, doit se prononcer sur des dossiers concernant l’Europe et l’Allemagne. Elle a déjà rendu des jugements concernant le sauvetage de la graisse et le fonds européen de stabilité financière.